Avrupa’nın en büyük varlık yönetimi şirketi Amundi SA, 2026 yılında enflasyon görünümündeki belirsizliklerin artmasıyla Türk lirası carry trade işlemlerinin, yerel para birimi cinsi tahvillere kıyasla daha iyi performans göstereceğini öngörüyor.
Şirketin gelişmekte olan piyasalar sabit getirili menkul kıymetler başkanı Sergey Strigo, Türkiye’de tüm varlık sınıflarında pozisyonları bulunduğunu ancak şu anda en iyi risk-getiri dengesinin Türk lirasında olduğunu belirtti. Strigo, kısa vadeli TL tahvillerini beğendiklerini ifade ederken, carry trade getirilerinin ön plana çıktığını vurguladı.
Türkiye’de politika yapıcıların benimsemiş olduğu “reel değerlenme” yaklaşımı, enflasyondan daha yavaş değer kaybeden TL sayesinde carry trade stratejilerini cazip hale getiriyor. Mart ayında İBB Başkanı Ekrem İmamoğlu’nun gözaltına alınmasının ardından yaşanan dalgalanma bu pozisyonlarda çözülmeye yol açsa da, yüksek faiz oranları nedeniyle yatırımcı ilgisi hızla geri döndü. Bloomberg verilerine göre, dolar borçlanarak TL’de pozisyon almak bu yıl yüzde 17 getiri sağladı.
Strigo, TL’deki yavaş değer kaybı eğiliminin süreceğini ancak yüksek carry getirilerinin bu durumu fazlasıyla telafi edeceğini söyledi. Amundi, yerel para birimi tahvillerinde yüksek carry sayesinde pozitif getirilerin devam edeceğini öngörse de, getiri eğrisinin tersine dönmesi ve enflasyondaki düşüşün gelecek yıl momentum kaybedebileceği düşüncesiyle tahviller konusunda daha temkinli yaklaşıyor. Strigo, yüksek ve yapışkan enflasyonun Türkiye yerel para piyasası için önemli bir risk olmaya devam ettiğini dile getirdi.
Yorum yapabilmek için giriş yapmış olmalısınız.
